Как оценить бизнес по аналогии: Пособие по использованию сравнительных рыночных коэффициентов, Елена Чиркова скачать книгу fb2, epub, pdf на ЛитРес

Такое применение рыночных коэффициентов обусловлено тем, что модель денежных потоков никогда не строится на бесконечно длинный период. Выбирается определенный горизонт прогнозирования, скажем 10 лет, и стоимость бизнеса рассчитывается как сумма дисконтированных денежных потоков за данный период плюс приведенная стоимость остаточной стоимости бизнеса на конец выбранного периода. Остаточная стоимость, в свою очередь, рассчитывается через мультипликатор, например, как прибыль «конечного» года, умноженная на определенный коэффициент. Использованию мультипликаторов для расчета остаточной стоимости бизнеса посвящен разд. 9.2, в котором речь пойдет о выборе горизонта прогнозирования, а также о специфике использования мультипликаторов для этих целей.

  • Большинство мультипликаторов представлены в карточках компаний на сайте conomy.ru в разделе «Инвестиции – Эмитенты».
  • Нужно учитывать, что книга написана в 1937 году, соответственно что-то брали с нее, а не взято Айн Рэнд, к примеру скелет “Дивергента” похож на данную повесть.
  • При этом в ходе такой оценки производится сравнение объекта оценки с неким аналогом, мультипликаторы которого могут быть приняты за эталон.
  • Желательно выбирать для сравнения схожие компании из одной отрасли.
  • Критерии отбора должны соответствовать важнейшим характеристикам фирм.

Следующим важным блоком идет описание особых случаев использования мультипликаторов и, по сути, главной темы всей книги – процесса подбора аналогов. Мы узнаем, что делать небольшой компании, чтобы поглотить более значительного конкурента и как с помощью мультипликаторов вычислить остаточную стоимость бизнеса. Знакомимся с многочисленными мелкими (структура капитала, репутация заемщика, продукты, рынки, прибыль, способность платить дивиденды и тд), а также ключевыми факторами, влияющими на выбор аналогов, на сравнении с которыми будет построена наша оценка. Очень желательно, чтобы компании-аналоги были из той же страны, что и оцениваемая, представляли одну и ту же отрасль и совершенно точно оценивались бы на одну и ту же дату. Отклонения от этих предпочтений могут вести к существенным погрешностям, ухудшающим качество оценки.

КАК ОЦЕНИТЬ БИЗНЕС ПО АНАЛОГИИ

Книга проливает свет на особенности использования метода оценки по аналогии, возможных вариантах его названия в различных источниках (их, по меньшей мере, шесть), алгоритмах расчетов, принципах выбора и конструирования мультипликаторов, а также о требованиях к подбору компаний-аналогов. Финансовая информация, публикуемая одновременно с ценовой, обычно содержит минимальные сведения о компании. Поэтому более подробные данные могут быть получены оценщиком на основании письменного запроса либо непосредственно на предприятии в ходе собеседования. Состав необходимой финансовой информации зависит от конкретного объекта оценки, стратегии и методологии оценщика, а также стадии отбора аналогов. Финансовый аналитик может просто не иметь времени на расчеты.

  • Сама Чиркова подчеркивает, что, выбирая стиль изложения, ориентировалась на читателя с начальной финансовой подготовкой.
  • Включение предприятий в этот список основано на тщательном анализе дополнительно полученной информации.
  • Оценка на основе мультипликаторов – это, безусловно, самый простой и быстрый из всех известных методов, чем, собственно, и объясняется его широкое распространение в последнее время.
  • Чиркова, работая в инвестиционно-банковском подразделении инвестиционной компании, понимала, что знаний из классических финансовых учебников абсолютно недостаточно при оценке компаний на практике.

Для понимания текста вам потребуется знание таких терминов, как «норма дисконта», «дисконтирование», «дисконтированный денежный поток», «средневзвешенная стоимость капитала», «ценная бумага с фиксированным доходом», «модель дивидендов Гордона», «модель оценки финансовых активов» (capital asset pricing model — СAPM). Кроме того, необходимо наличие базовых навыков работы с финансовой отчетностью. Специальной подготовки в области оценочной деятельности не требуется. Я рассчитываю на то, что тем, кто знаком с основами корпоративных финансов, будет понятно в этой книге практически каждое слово.

Как оценить бизнес по аналогии – Елена Чиркова

Узнаем, что из себя представляют, на каких показателях бизнеса базируются и какими преимуществами и недостатками обладают балансовые мультипликаторы, мультипликаторы доходности, “мультипликаторы будущего” и мультипликаторы роста. Кроме того, автор дополнительно рассказывает нам о недостатках работы с базами данных, содержащими информацию по мультипликаторам, а также детально раскладывает для нас по полочкам весь спектр показателей, которые можно встретить в их числителях и знаменателях. Качество и доступность ценовой информации зависит от уровня развития фондового рынка. Кроме того, необходимую информацию можно найти на соответствующих сайтах Интернет. В связи с тем, что российский фондовый рынок характеризуется слабой активностью, информационной закрытостью, отсутствием достоверных сведений о фактической цене сделки практикующие оценщики достаточно часто используют цены спроса и предложения на акции аналогичных предприятий. В западных странах, особенно в США, оценка на основе мультипликаторов широко используется судебными органами.

Как оценить бизнес по аналогии: Пособие по использованию сравнительных рыночных коэффициентов

Таким образом Чиркова в какой-то мере проверяет внимательность читателя и побуждает его перечитать тему, если формулировка ответа не прилетела на ум “с ходу”. На втором этапе составляется https://g-forex.org/kniga-elena-chirkova-kak-oczenit-biznes-po-analogii/ список «кандидатов». Поскольку аналитику требуется дополнительная информация сверх официальной отчетности, он должен собрать ее непосредственно на предприятиях-аналогах.

Как оценить бизнес по аналогии

Например, мы все время сталкивались с огромным (в два раза и более) разрывом в оценке компании при использовании различных мультипликаторов, и постоянно вставал вопрос, какая из оценок ближе к истине. Тогда-то я и начала систематизировать проводившуюся мной и моими коллегами работу по оценке и полученные в ходе нее результаты и «достраивать» для себя теорию сравнительных коэффициентов, весьма скупо изложенную в учебниках по финансам. Мультипликаторы позволяют мыслить о стоимости акций не как о котировках ценных бумаг, а как о котировках финансовых или натуральных показателей компании (выручки или чистой прибыли). Они показывают, насколько, например, один доллар выручки компании А котируется выше, чем один доллар выручки компании Б, являясь, таким образом, относительными, или сравнительными, показателями оценки компании. Каждый раз приходилось что-то домысливать, о чем-то догадываться, упираться в невозможность дать разумную интерпретацию полученным результатам и т.

Действительно, можно сказать и так – возможные варианты названия данного метода вышеприведенным списком не исчерпываются. Таким образом, речь пойдет о границах применимости метода. Все описанные ниже шаги направлены на получение более точной оценки как компаний, так и их ценных бумаг, значимость которой неоценима при принятии инвестиционного решения. Чтобы сравнить компаний между собой, используют мультипликаторы, которые представляют собой соотношения финансовых показателей. Коэффициенты являются сопоставимыми величинами, поэтому их можно сравнивать.

Елена ЧирковаКак оценить бизнес по аналогии: Пособие по использованию сравнительных рыночных коэффициентов

Согласитесь, для успешного решения задач такого масштаба нужно обладать значительным профессиональным бэкграундом. Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Географическая диверсификация крупные компании обычно имеют более разветвленную сеть потребителей своей продукции, тем самым уменьшается риск нестабильности объемов продаж. Опытная компания, проработавшая не один год, имеет неоспоримые преимущества и дополнительную прибыль за счет стабильного функционирования, хорошей клиентуры и поставщиков сырья и т.